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由于联邦储备系统在6月份上升，是今年第二次，美国经济持续增长，低收入市场表现出强劲。5月份的工资增加速度依然不令人满意，通货膨胀下降，但连储官可能坚决偏向自己的计划。联邦储备系统还宣布将削减今年开始持有的公债和其他证券的规模。
实质上，联邦储备系统缩编表比增资更需要增加市场上流动的美元。短短几年内增加2.5兆美元的基础货币，加上乘数效应，这种“美元增加”无疑会引起金融市场的巨大动荡。
我们偏向了。联邦储备系统在缩表问题上不那么重视经济数据的发表，即使将来经济数据的低迷进一步延期了增资，联邦储备系统也有可能在以后缩表。总之，美国完全告别了严格的政策。
另外，欧洲和日本两地中央银行有可能落幕的严厉消息层出不穷，如果欧洲和日中央银行反复使用流动性，这也将对世界金融市场产生根本影响。考虑到联邦储备系统的明确计划早日被市场期待，联邦储备系统是否会在今年9月的政策会议上开始削减资产负债表备受关注。中国中央银行最近公布的数据显示，中国5月M2的同比增长率为9.6%。
这是自1986年有统计资料以来，M2的增长速度首次急剧下降10%的历史性大关。M2的增长速度上升主要是金融系统减少内部杠杆的体现，这无疑比过去两位数增长更快，银根得到了缓和。今后两年，受联邦储备系统削减的货币政策控制，中国的货币政策在大地位中不会变得严峻。
这在我国地产股票市场包括利空。但是房地产交易已经几乎无效了。
我们认为中央银行去杠杆是降低市场的钱，逆喜，把资金流向风险低的地方，避免出现系统性风险。尽管管理层推出了一系列强大的政策，但决策层分担的责任远远超过了市场的预期。但是，市场上很多悲观者推测，即使决策层想要实现这些转换，面对现在市场货币的偏向、过多利益集团的干扰、以及大幅上升的生产能力和产量，缺乏行业的明确更加困难。
现在中美双方都期待着防止美元对人民币的大幅贬值，这包括双方汇率政策协商和合作的基础。长期以来，我国的基础制度不完善，特别是股票市场只为融资服务，不把广大投资者的利益放在首位的是以下结束。今年秋天，关于中国未来政治和经济南北的“十九大”会议，改革和让步将成为中国政治和经济最重要的历史转折点。
我们推测十九年前，防止所有“稳定字”低头，经常出现金融和债务系统性风险是政府的核心任务，特别是中国资本对外管理不严格，对外贬值，内部高结构更明显使国内通货膨胀因素反对基本金属构成。在第三季度消费淡季，基本金属区间的变动概率依然很小。
目前国内氧化铝现货市场交易甜美，氧化铝企业库存及电解铝原料库存均处于低位。从交易情况来看，大部分合同都是宽单合同。氧化铝综合成本几乎在2320元/吨左右。电解铝开工率低的企业，不受氧化铝价格声波导致的氧化铝开工率减少的影响，5月份氧化铝产量为574.5万吨，维持在高位。
但是，不受环境因素和电解铝减产预期的影响，氧化铝价格总是在这方面受到抑制，上方空间也受到限制。目前氧化铝价格运营区间为2500-2700元/吨，主流成交价格在2620元/吨左右。随着时间的推移，特别是十九大近期，期待加强环境保护和电解铝减产，指出国内氧化铝价格不受这些利空方面的冲击，价格上方的卸压不会逐渐减轻。
无论如何，我们对氧化铝的中短期趋势有慎重的想法。国内氧化铝7月份的价格运营趋势预计是区间弱者变动。现在铝市场的供给侧改革依然面临着不确定性，实际的减半产量没有超过理论减半产量的规模，短期内大的库存和流动性依然给铝市带来压力。最近小川行长突然明确的《硬约束》应该关注决策层的改革动向。
这表明管理层对地方政府和债务风险小的企业，债务活动可能会引起中央政府财政的高度警惕。这也强调了未来十九大后中央政府对改革信念的强烈信心，也许我们应该对生产能力、去杠杆有新的理解。国内的铝市场毕竟是政策市，魏桥减产指出25万吨就能结束，可能才刚刚开始。百川数据显示，目前国内电解铝成本在13200元/吨左右，月产量超过318.24万吨。
产量经常创造历史新记录，表明地方和中央的博弈论还在展开中。第三季度是各地区违规产能公示期，市场关注度小，同时新疆地区对违规产能审查和执行力的继续依然后遗症。
从长期来看，改革没有捷径，通过居民的特别杠杆支援企业的反杠杆是有风险的，只有结构性的国企改革是解决问题的主要方法。最近，氧化铝的部分减产提高了原铝的生产成本。
为了控制雾，中国已经有28个城市拒绝在冬季供暖期减少铝产量，但中国的铝产量占全球总产量的55%以上。环保压力和部分电解铝减产的前景不会消除弱空方的卸压。
从市场实际情况来看，国内铝库存的季节性跌幅很小，特别是道路上的大型卡车数量明显减少，有可能伴随着消费量和力量达到人们的期待。我们想了想，不接受十九大会议的接近，所有的“稳定字”带头，避免金融和债务经常成为系统风险，这是政府的核心任务。在除生产能力、环境保护压力和国内实际通货膨胀预测强化(领先)和房地产严格控制周期和流动性紧张(利空)的相互作用下，国内铝市依然呈现区间变动趋势。
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